교환사채
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정의
발행사 또는 대주주가 보유한 타사 주식으로 교환할 수 있는 사채, CB와 달리 신주 발행 없어 희석 없음 (80자)
왜 발생하는가
자금조달+보유주식 처분 동시 수단, 교환 대상 주가 따라 희석 부담 없어 투자자 선호
주가 영향
발행 공시 후 교환 대상 주식 주가 방향으로 반응, CB보다 시장 수용도 높음
실전 사례
아직 매칭된 사례 없음 — 새 daily 폴더 누적 시 자동 채움
모니터링 포인트
- DART 공시: ‘교환사채권 발행결정’, ‘교환청구권 행사’
- 교환 대상 주식 — 자사주 vs 보유 타사주, 교환가·대상 종목 주가 방향이 반응 결정
- 교환가 / 대상주 시가 괴리 — 대상주가 교환가를 상회하면 교환 후 매물 출회 가능
- 신주 발행 없음 — CB와 달리 발행사 지분 희석 無, 시장 수용도 높아 약세 압력 제한적